أثر سعر الصرف على الاستثمار الأجنبي المباشر فى مصر

يهدف هذا البحث إلى قياس أثر سعر الصرف على الاستثمار الأجنبي المباشر فى مصر خلال الفترة (2000-2022)، حيث شهدت هذه الفترة ارتفاعات متتالية فى سعر صرف الدولار الأمريكى، واعتمد التحليل النظري على نموذج عدم كمال أسواق رأس المال، وكذلك نموذج تحاشي الخطر لتفسير الآثار المتوقعة نظرياً وآليات انتقال الأثر، كما اعتمد التحليل النظري على مسح مختصر للأدبيات السابقة لدراسة العلاقة بين تقلبات سعر الصرف وتدفقات الاستثمار الأجنبى المباشر.
          وقد خلص البحث إلى أنه على الرغم من التخفيض المتتالى لقيمة العملة المحلية، إلا أن تدفقات الاستثمار الأجنبى المباشر فى مصر والتى اتسمت بالتقلب خلال فترة الدراسة، لم تتأثر بالانخفاض النسبى فى تقييم الأصول المحلية بالعملة الأجنبية بسبب ارتفاع سعر الصرف.
          وقد تم تقدير البيانات اعتماداً على نموذج ARCH نموذج الإنحدار الذاتى المشروط بعدم تجانس التباين، وأكدت النتائج على عدم معنوية سعر الصرف فى التأثير على تدفقات الاستثمار الأجنبى المباشر، كما أن اختبار السببية لجرانجر، أكد على عدم وجود علاقة سببية بين سعر الصرف وتدفقات الاستثمار الأجنبى المباشر فى مصر خلال الفترة (2000-2022)، وهو ما يمكن تفسيره باعتماد تدفقات الاستثمار الأجنبى المباشر فى هذه الفترة على المتغيرات السياسية، والصدمات الخارجية (خارج النموذج) على المستويين المحلى والدولى.
This research aims to measure the impact of the exchange rate on foreign direct investment in Egypt during the period (2000-2022), as this period witnessed successive rises in the exchange rate of the US dollar. The theoretical Analysis expect an opposing effects and. The theoretical analysis relied on a brief survey of previous literature to study the relationship between exchange rate fluctuations and foreign direct investment flows.The research concluded that despite of the successive depreciation of the local currency, foreign direct investment flows in Egypt, which were characterized by fluctuation during the study period, were not affected by the relative decline in the valuation of local assets in foreign currency due to the high exchange rate.The data were estimated based on the ARCH model, an AutoRegressive Conditional Heteroskedasticity.  The results confirmed that the exchange rate was not significant in influencing foreign direct investment flows, and the Granger causality test confirmed that there was no causal relationship between the exchange rate and foreign direct investment flows. In Egypt during the period (2000-2022), which can be explained by the dependence of foreign direct investment flows in this period on political variables and Exogenous shocks (outside the model) at the local and international levels.