التأثير التفاعلى للعلاقة بين إستجابة الشركات للتغيرات المناخية والرافعة المالية على خطر الإنهيار المستقبلى لأسعار الأسهم : مؤشر مقترح مع دليل تطبيقى

          هدفت الدراسة إلى قياس العلاقة بين إستجابة الشركات للتغيرات المناخية والرافعة المالية، وتأثير هذه العلاقة على خطر الإنهيار المستقبلى لأسعار الأسهم، ولتحقيق هذا الهدف قامت الباحثة بفحص عينة من الشركات المقيدة بالبورصة المصرية بكلا من قطاع الموارد الأساسية وقطاع مواد البناء والمدرجة على مؤشر EGX100 وذلك خلال الفترة من 2017 إلى2022، وإستخدمت الباحثة أربعة نماذج رئيسية، وقامت الدراسة بتضمين بعض المتغيرات الحاكمة وذلك بإدراجها فى نماذج القياس نظراً  لقدرتها في التأثير على العلاقة بين متغيرات الدراسة، ومن أهم هذه المتغيرات (حجم الشركة، معدل العائد على الأصول، نسبة القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية، تقلبات عوائد الأسهم الإسبوعية للشركة خلال العام، متوسط عوائد الأسهم الإسبوعية للشركة خلال العام، وتفرطح عوائد الأسهم الإسبوعية خلال العام).
          ومن خلال إختبارات أكثر تفصيلاً أشارت النتائج الإحصائية إلى وجود علاقة عكسية معنوية ذات دلالة إحصائية بين إستجابة الشركات محل الدراسة للتغيرات المناخية وكلا من الرافعة المالية وخطر الإنهيار المستقبلي لأسعار الأسهم، كما دلت النتائج الإحصائية على وجود علاقة طردية معنوية ذات دلالة إحصائية بين  الرافعة المالية و خطر الإنهيار المستقبلي لأسعار الأسهم، وايضاً وجود تأثير إيجابى للعلاقة بين إستجابة الشركات للتغيرات المناخية والرافعة المالية على خطر الإنهيار المستقبلي لأسعار الأسهم.
وفى ضوء النتائج التى تم التوصل إليها أوصت الدراسة بالعديد من التوصيات منها: ضرورة تفعيل الدور الرقابى للهيئة العامة للرقابة المالية للتحقق من مدى قدرة الشركة على إدارة المخاطر والفرص المرتبطة بالتغيرات المناخية وآليات إدارتها لهذه المخاطر لما لذلك من تأثير إيجابي على تقليل إحتمالية تعرض الشركة لخطر الإنهيار، كما أوصت الدراسة بضرورة تعاون الوزارات والجهات الحكومية وجميع الأطراف المعنية بتغيرات المناخ لتشجيع تمويل الشركات التى تساهم بجهودها البيئية فى معالجة قضية تغير المناخ .
The study aimed to measure the relationship between the corporate response to climate change and financial leverage, and the impact of this relationship on future stock price crash risk. To achieve this goal, the researcher examined a sample of corporate listed on the Egyptian Stock Exchange in both the basic resources sector and the building materials sector which listed on the EGX100 index during the period From 2017 to 2022, the researcher used four main models, the study included some governing variables by including them in the measurement models due to their ability to influence the relationship between the study variables, and the most important of these variables are (corporate size, rate of return on assets, ratio of market value to book value, fluctuations of the corporate’s weekly stock returns during the year, the average weekly stock returns of the corporate during the year, and the kurtosis of the weekly stock returns during the year) .
Through more detailed tests, the statistical results indicated that there is a statistically significant inverse relationship between the corporate response under study to climate change and both financial leverage and future stock price crash risk. The statistical results also indicated that there is a statistically significant positive relationship between financial leverage and future stock price crash risk, And also There is a positive effect of the relationship between corporate response to climate change and financial leverage on future stock price crash risk.
In light of the results reached, the study made several recommendations: It is necessary to activate the supervisory role of the Financial Regulatory Authority to verify the extent of the corporate ability to manage the risks and opportunities associated with climate change and the mechanisms for managing these risks because of this has positive impact on reducing the possibility of the corporate being exposed to crash risk.The study also recommended the need for ministries, government agencies, and all parties concerned with climate change to cooperate to encourage financing corporate that contribute their environmental efforts to addressing the issue of climate change.