External Debt and Exchange Rate in Egypt (1977-2022)”

The study aims to analyze the impact of external debt in Egypt on the exchange rate. The independent variables considered are external debt, Gross savings, Gross capital formation, interest rate, broad money growth, and final consumption expenditure. The study used the Dickey-Fuller test statistic to ensure the stationarity of the time series of variables. It indicated that most of the variables were stationary at the first difference. Therefore, the ECM model was chosen to estimate the relationship between the independent variables and the exchange rate. The Johansson Cointegration Test was conducted, indicating the presence of at most one long-term relationship between the study variables. The Granger Causality Test results indicated a two-directional relationship for all variables except for the relationships between the exchange rate and the growth of broad money, and between the interest rate and the growth of broad money, which were one-way. The relationship between gross saving and gross capital formation was also one-way. The relationship between external debt and gross capital formation was one-way, starting from external debt. When estimating the ECM model, a negative relationship was found between the exchange rate and gross saving, while a positive relationship was found between the exchange rate and the other independent variables: external debt, gross capital formation, broad money growth, interest rate, and final consumption expenditure.
تهدف الدراسة إلى تحليل تأثير الدين الخارجي في مصر على سعر الصرف. والمتغيرات المستقلة التي تم أخذها في الاعتبار هي الدين الخارجي، وإجمالي المدخرات، وإجمالي تكوين رأس المال، وسعر الفائدة، ونمو النقود بمعناها الواسع، ونفقات الاستهلاك النهائي. واستخدمت الدراسة إحصائية ديكي فولر للتأكد من ثبات السلاسل الزمنية للمتغيرات وأشارت إلى أن معظم المتغيرات كانت ثابتة عند الفرق الأول. ولذلك تم اختيار نموذجECM . لتقدير العلاقة بين المتغيرات المستقلة وسعر الصرف. تم إجراء اختبار يوهانسون للتكامل المشترك، والذي يشير إلى وجود علاقة طويلة الأمد بين متغيرات الدراسة. أشارت نتائج اختبار السببية جرانجر إلى وجود علاقة ذات اتجاهين لجميع المتغيرات باستثناء العلاقات بين سعر الصرف ونمو النقود بمعناها الواسع، وبين سعر الفائدة ونمو النقود بمعناها الواسع، والتي كانت في اتجاه واحد. وكانت العلاقة بين إجمالي الادخار وإجمالي تكوين رأس المال في اتجاه واحد أيضًا. وكانت العلاقة بين الدين الخارجي وإجمالي تكوين رأس المال ذات اتجاه واحد، بدءاً من الدين الخارجي. عند تقدير نموذج ECM وجدت علاقة سلبية بين سعر الصرف وإجمالي الادخار، في حين وجدت علاقة إيجابية بين سعر الصرف