Oil Price-Exchange Rate Dynamics in Egypt: An ARDL Bounds Testing Approach to Understanding Macroeconomic Relationships in Emerging Markets (1990-2023)

Maher Fahim, Mohamed; Elsherif, Marwa; Abed, Mohamed

doi:10.21608/jces.2025.457439

Oil Price-Exchange Rate Dynamics in Egypt: An ARDL Bounds Testing Approach to Understanding Macroeconomic Relationships in Emerging Markets (1990-2023)

نوع المستند : المقالة الأصلية

المؤلفون

¹ PhD Researcher in Business Administration, Faculty of Management and Technology, Arab Academy for Science, Technology, and Maritime Transport

² Vice Dean and Professor of Economics, AASTMT University

³ Professor of Economics, School of Business, Nile University

10.21608/jces.2025.457439

المستخلص

This study examines the dynamic relationship between oil prices and exchange rates in Egypt from January 1990 to December 2023, addressing a significant gap in literature concerning oil-importing developing economies. Using monthly time series data spanning 408 observations, we employ the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) bounds testing approach to investigate both short-run and long-run relationships between international oil prices and the Egyptian pound-US dollar exchange rate. The research incorporates comprehensive control variables including inflation rates, interest rates, public debt levels, and trade openness to provide a robust analytical framework. Our findings reveal a statistically significant positive relationship between oil prices and exchange rates in both short-run and long-run contexts, with a long-run elasticity of 0.058, indicating that a one-dollar increase in oil prices leads to a 0.058 unit depreciation of the Egyptian pound. The study establishes unidirectional Granger causality running from oil prices to exchange rates, with no evidence of reverse causality. The error correction mechanism indicates a relatively slow adjustment process, with approximately 3.5% of disequilibrium corrected monthly. These findings have important implications for monetary policy, fiscal planning, and economic risk management in Egypt and similar oil-importing emerging economies.
تبحث هذه الدراسة في العلاقة الديناميكية بين أسعار النفط وأسعار الصرف في مصر من يناير 1990 إلى ديسمبر 2023، معالجة بذلك فجوة مهمة في الأدبيات المتعلقة بالاقتصادات النامية المستوردة للنفط. باستخدام بيانات السلاسل الزمنية الشهرية التي تمتد على 408 مشاهدة، نستخدم منهج اختبار الحدود للنموذج الانحداري الموزع ذي الفجوات الزمنية (ARDL) لاستقصاء العلاقات قصيرة المدى وطويلة المدى بين أسعار النفط الدولية وسعر صرف الجنيه المصري مقابل الدولار الأمريكي. يتضمن البحث متغيرات تحكم شاملة تشمل معدلات التضخم ومعدلات الفوائد ومستويات الدين العام والانفتاح التجاري لتوفير إطار تحليلي قوي. تكشف نتائجنا عن علاقة إيجابية ذات دلالة إحصائية بين أسعار النفط وأسعار الصرف في السياقين قصير المدى وطويل المدى، مع مرونة طويلة المدى تبلغ 0.058، مما يشير إلى أن زيادة دولار واحد في أسعار النفط تؤدي إلى انخفاض قدره 0.058 وحدة في قيمة الجنيه المصري. تؤسس الدراسة سببية جرانجر أحادية الاتجاه تسير من أسعار النفط إلى أسعار الصرف، دون وجود دليل على السببية العكسية. تشير آلية تصحيح الخطأ إلى عملية تعديل بطيئة نسبياً، حيث يتم تصحيح ما يقرب من 3.5% من عدم التوازن شهرياً. لهذه النتائج تداعيات مهمة على السياسة النقدية والتخطيط المالي وإدارة المخاطر الاقتصادية في مصر والاقتصادات الناشئة المماثلة المستوردة للنفط.

الكلمات الرئيسية