أثر توزيعات وتجزئة الأسهم فى الأجل الطويل فى سوق الاسهم المصرية

الملخص:
تهدف هذة الدراسة إلى بيان أثر توزيعات وتجزئة الأسهم فى الأجل الطويل فى سوق الأسهم المصرية، من خلال دراسة ذلک التأثير على أسعار أسهم الشرکات المدرجة فى سوق الأوراق المالية المصرية في فترة زمنية ستة أشهر کفترة قصيرة الأجل وأخرى ثلاث سنوات فترة طويلة الأجل، وأيضاً محاولة وصف العوامل التى تقف وراء تغيرات أسعار الأوراق المالية ودراستها وتفسيرها للإستفادة منها فى معرفة الهدف المنوط الوصول إليه من قبل إدارات تلک الشرکات بإتخاذها قرارات محورية کالتوزيعات المجانية للأسهم وتجزئة القيمة الإسمية للأسهم. ولتحقيق تلک الأهداف قام الباحث بجمع بيانات الشرکات المدرجة والمتداول أسهمها فى سوق الأوراق المالية المصري موضع الدراسة والتى قامت بإجراء توزيعات للأسهم وتجزئة الأسهم خلال فترة الدراسة (من عام / 2003 حتى عام / 2014) من خلال هيئة البورصة المصرية، وإجراء التحليل على فترتين الأولى قصيرة الأجل (ستة أشهر) قبل القرار وبعده، والثانية طويلة الأجل (ثلاث أعوام) قبل القرار وبعده.
وتوصلت الدراسة إلى أن نتائج عدة ومنها أن الکيانات الإستثمارية تقوم بإتخاذ قرارات التوزيعات المجانية للأسهم وتجزئة الأسهم التى من شأن تأثيرها المؤقت الذى لا يتعدى الشهرعلى أقصي تقدير بإنخفاض أسعار الأسهم التى بدورها تجذب صغار المستثمرين الغير قادرين على الإستثمار فى الأوراق المالية ذو السعر المرتفع وسرعان ما يقبلون على الشراء وبالتالي تحقيق هدف الشرکة بالوصول إلى معدل أمثل للتداول وضمان بقاء القيد فى بورصة الأوراق المالية، حيث أنه يحدث فى الغالب إرتفاع لأسعار الأسهم سواء بعد قرار التوزيع أو التجزئة.أيضاً توصل الباحث إلى أنه ينتهى ذلک الإنتعاش بعد فترة الستة أشهر (الأجل القصير) ويبدأ الإنخفاض خلال الثلاثة أعوام (الأجل الطويل) من تاريخ التوزيع أو التجزئة فى غالبية شرکات مجتمع البحث، حيث تبين أن الهدف الحقيقى من تلک القرارات من أجل الترويج للشرکات الإستثمارية وليس للإستثمار فى الأجل الطويل.
Abstract:
This study aims to demonstrate the impact of dividends and stock splits in the long term in the Egyptian stock market, through the study of this effect on the shares listed on the Egyptian stock market prices of companies in the six-month period of time as a period of short-term and another three years for a long-term period, and also trying to describe factors behind the stock price changes, study and interpretation of the use in knowing the target assigned accessed by the departments of these companies is taking a pivotal decisions such as stock dividend and stock split.
The study found that several results including the fact that the investment entities are taking dividend decisions and the stock split, which would temporary effect which does not exceed the month on the latest decrease stock prices, which in turn attract small investors who are unable to invest in a high price of securities and quickly snapping up purchase and thus achieve the company's goal to reach optimum rate for trading and ensure the survival of registration in the stock exchange, where it occurs mostly higher stock prices, both after the distribution or retail decision.